Analyse fondamentale - Fundamental analysis

L'analyse fondamentale , en comptabilité et en finance, est l'analyse des états financiers d'une entreprise (généralement pour analyser les actifs , les passifs et les bénéfices de l'entreprise ); santé; et les concurrents et les marchés . Il prend également en compte l'état général de l'économie et des facteurs tels que les taux d'intérêt, la production, les revenus, l'emploi, le PIB, le logement, la fabrication et la gestion. Deux approches de base peuvent être utilisées: l'analyse ascendante et l'analyse descendante. Ces termes sont utilisés pour distinguer une telle analyse des autres types d' analyse d'investissement , tels que quantitative et technique .

L'analyse fondamentale est effectuée sur des données historiques et actuelles, mais dans le but de faire des prévisions financières . Il y a plusieurs objectifs possibles:

  • pour effectuer une évaluation des actions d' une entreprise et prévoir son évolution probable de prix;
  • faire une projection sur ses performances commerciales;
  • évaluer sa gestion et prendre des décisions d'affaires internes et / ou calculer son risque de crédit ;
  • pour connaître la valeur intrinsèque de l'action.

Les deux modèles analytiques

Il existe deux méthodologies de base sur lesquelles les investisseurs s'appuient lorsque l'objectif de l'analyse est de déterminer quelle action acheter et à quel prix:

  1. Analyse fondamentale. Les analystes soutiennent que les marchés peuvent évaluer incorrectement un titre à court terme, mais que le prix «correct» sera finalement atteint. Des profits peuvent être réalisés en achetant le titre dont le prix est erroné et en attendant que le marché reconnaisse son «erreur» et redéfinit le prix du titre.
  2. Analyse technique . Les analystes examinent les tendances et les niveaux de prix et estiment que les changements de tendance confirment les changements de sentiment. Des modèles de graphiques de prix reconnaissables peuvent être trouvés en raison des réactions émotionnelles des investisseurs aux mouvements de prix. Les analystes techniques évaluent principalement les tendances historiques et les fourchettes pour prédire les mouvements futurs des prix.

Les investisseurs peuvent utiliser l'une de ces méthodes complémentaires ou les deux pour la sélection de titres. Par exemple, de nombreux investisseurs fondamentaux utilisent des indicateurs techniques pour décider des points d'entrée et de sortie. De même, une grande partie des investisseurs techniques utilisent des indicateurs fondamentaux pour limiter leur pool d'actions possibles aux «bonnes» entreprises.

Le choix de l'analyse des actions est déterminé par la croyance de l'investisseur dans les différents paradigmes du «fonctionnement du marché boursier». Pour des explications sur ces paradigmes, voir les discussions à l' hypothèse efficace sur le marché , l' hypothèse de marche aléatoire , modèle d'évaluation des actifs financiers , modèle de la Fed théorie de l' équité en évaluation, évaluation fondée sur le marché et la finance comportementale .

L'analyse fondamentale comprend:

  1. Analyse économique
  2. Analyse de l'industrie
  3. Analyse de l'entreprise

La valeur intrinsèque des actions est déterminée sur la base de ces trois analyses. C'est cette valeur qui est considérée comme la vraie valeur de l'action. Si la valeur intrinsèque est supérieure au prix du marché, l'achat de l'action est recommandé. S'il est égal au prix du marché, il est recommandé de détenir l'action; et s'il est inférieur au prix du marché, il faut vendre les actions.

Utilisation par différents styles de portefeuille

Les investisseurs peuvent également utiliser l'analyse fondamentale dans différents styles de gestion de portefeuille .

  • Les investisseurs qui achètent et détiennent pensent que s'accrocher à de bonnes entreprises permet à l'actif de l'investisseur de croître avec l'entreprise. L'analyse fondamentale leur permet de trouver de «bonnes» entreprises, afin de réduire leur risque et la probabilité d'effacement.
  • Les investisseurs de valeur restreignent leur attention aux entreprises sous-évaluées, estimant qu '«il est difficile de sortir d'un fossé». Les valeurs qu'ils suivent proviennent d'une analyse fondamentale.
  • Les gestionnaires peuvent utiliser l'analyse fondamentale pour évaluer correctement les «bonnes» et «mauvaises» entreprises.
  • Les gestionnaires peuvent également tenir compte du cycle économique pour déterminer si les conditions sont «bonnes» pour acheter des entreprises fondamentalement appropriées.
  • Les investisseurs à contre-courant soutiennent que "à court terme, le marché est une machine à voter, pas une machine à peser". L'analyse fondamentale permet à un investisseur de prendre sa propre décision sur la valeur, tout en ignorant les opinions du marché.
  • Les gestionnaires peuvent utiliser une analyse fondamentale pour déterminer les taux de croissance futurs pour acheter des actions de croissance à prix élevé .
  • Les gestionnaires peuvent inclure des facteurs fondamentaux ainsi que des facteurs techniques dans les modèles informatiques ( analyse quantitative ).

Approches descendantes et ascendantes

Les investisseurs utilisant l'analyse fondamentale peuvent utiliser une approche descendante ou ascendante.

  • L'investisseur descendant commence son analyse par l'économie mondiale, y compris les indicateurs économiques nationaux et internationaux . Ceux - ci peuvent inclure le PIB des taux de croissance, l' inflation , les taux d'intérêt , taux de change , la productivité et les prix de l' énergie. Ils restreignent ensuite leur recherche à l'analyse régionale / industrielle des ventes totales, des niveaux de prix, des effets des produits concurrents, de la concurrence étrangère et de l'entrée ou de la sortie de l'industrie. Ce n'est qu'alors qu'ils affinent leur recherche vers la meilleure entreprise dans la zone étudiée.
  • L'investisseur ascendant commence avec des entreprises spécifiques, quel que soit leur secteur / région, et procède à l'inverse de l'approche descendante.

Procédures

L'analyse de la santé d'une entreprise commence par une analyse des états financiers qui comprend les ratios financiers . Il examine les dividendes payés, les flux de trésorerie d'exploitation , les nouvelles émissions de capitaux propres et le financement en capital. Les estimations de bénéfices et les projections de taux de croissance publiées largement par Thomson Reuters et d'autres peuvent être considérées comme «fondamentales» (ce sont des faits) ou «techniques» (elles sont le sentiment des investisseurs) en fonction de la perception de leur validité.

Des taux de croissance déterminés (du revenu et de la trésorerie) et des niveaux de risque (pour déterminer le taux d'actualisation ) sont utilisés dans divers modèles d'évaluation. Le premier est le modèle d' actualisation des flux de trésorerie , qui calcule la valeur actuelle du futur:

Le montant de la dette d'une entreprise est également un facteur important dans la détermination de sa santé. Il peut être rapidement évalué à l'aide du ratio d'endettement et du ratio courant (actifs courants / passifs courants).

Le modèle simple couramment utilisé est le ratio P / E ( ratio cours / bénéfice). Implicite dans ce modèle de rente perpétuelle ( valeur temps de l'argent ) est que l'inverse, ou le taux E / P, est le taux d'actualisation approprié au risque de l'entreprise. Ce modèle n'intègre pas la croissance des bénéfices.

Les estimations de croissance sont intégrées dans le ratio PEG . Sa validité dépend de la durée pendant laquelle les analystes estiment que la croissance se poursuivra. Les modèles IGAR peuvent être utilisés pour imputer les changements attendus de la croissance à partir des taux de croissance actuels et historiques des actions par rapport à un indice de comparaison.

Automatisation

Le processus d'analyse fondamentale a considérablement diminué en difficulté au cours des 10 dernières années. Depuis que les ordinateurs sont devenus un produit ménager, les gens ont créé des logiciels conçus pour faciliter la vie de l'investisseur. L'analyse fondamentale est l'une des formes d'analyse les plus chronophages. En outre, avec le style de trading rapide du 21ème siècle, où les marchés sont dominés par les sociétés HFT et les day traders, il est difficile de suivre le marché en temps opportun. Une façon de réduire le temps d'analyse consiste à souscrire à des services de dépistage gratuits ou payants. Les services de criblage vous permettront de rechercher sur l'ensemble du marché des actions correspondant aux champs quantitatifs que vous recherchez. Ces types de logiciels vous donnent alors automatiquement des résultats, réduisant ainsi le temps passé à passer au crible les dossiers de la SEC.

Référence - Logiciel d'analyse fondamentale pour plus d'informations sur les logiciels d'analyse fondamentale.

des reproches

Des économistes tels que Burton Malkiel suggèrent que ni l'analyse fondamentale ni l'analyse technique ne sont utiles pour surperformer les marchés.

Voir également

Les références

Liens externes