Dévaluation interne - Internal devaluation

La dévaluation interne est une option de politique économique et sociale dont le but est de restaurer la compétitivité internationale d'un pays en réduisant principalement ses coûts de main-d'œuvre - soit les salaires, soit les coûts indirects des employeurs. Parfois, la dévaluation interne est considérée comme une alternative à la dévaluation externe «standard» lorsque les taux de change nominaux sont fixes , bien que les implications sociales et la vitesse de la reprise économique puissent différer considérablement entre les deux options. Alors que les partisans accusent généralement la débauche budgétaire ou la perte de compétitivité comme la raison de la nécessité de dévaluer en interne, les critiques considèrent souvent les déséquilibres macroéconomiques et l'absence d'un mécanisme de transfert budgétaire au sein d'une union monétaire comme des coupables.

La dévaluation interne a été envisagée pour la première fois pendant la crise financière suédoise de 1990 à 1994 et après l'adhésion de la Finlande à l' Union européenne en 1995. La dévaluation interne a gagné en popularité pendant la récession économique de 2008-2010 lorsque plusieurs pays ont poursuivi de telles politiques dans le but de restaurer la compétitivité et équilibrer les budgets nationaux.

La Lettonie est souvent citée comme un cas de réussite de dévaluation interne par les médias populaires, bien que ses performances médiocres dans les indices de développement international (par exemple, les indices de compétitivité mondiale, le tableau de bord de l'innovation de l'Union européenne, les niveaux de notation n'aient pas changé l'année suivante également) ainsi que une émigration sévère aurait prouvé l'impact négatif de la dévaluation interne sur le développement des ressources humaines et du PIB potentiel (dont la performance peut être mesurée par le taux d'inflation notable).

Recherche académique

Alors que la dévaluation interne a été discutée dans les journaux et a été mise en œuvre comme une politique déjà depuis quelques années dans plusieurs pays, les recherches évaluées par des pairs sur le sujet sont rares et n'ont commencé à apparaître que récemment. Une grande partie est limitée aux observations qualitatives (par exemple, la base de données ScienceDirect répertorie plus de 3 fois plus d'articles pour une discipline émergente comme la géo-ingénierie (contrôle humain du climat mondial) que pour la dévaluation interne). mentionne simplement quelques informations bien connues sur la dévaluation interne. reconnaît que "le moyen le plus efficace de réduire le coût de la main-d'oeuvre est de faire face à des taux de chômage élevés". Mais apparemment, cela ne peut être acceptable que dans les pays où l'économie grise est tolérée.

En fait, il y a des recherches sur les politiques du marché du travail qui ont été mises en œuvre pendant la dévaluation interne et le chercheur a conclu: "Je soutiendrai que la réaction apparemment flexible du marché du travail à la crise est dans une large mesure due à la faiblesse forces de l'ordre". reconnaît (sans estimations quantitatives) que la politique de dévaluation interne est «douloureuse et lente». Il s'agit actuellement du manuscrit le plus exhaustif sur la dévaluation interne.

Il reconnaît que la dévaluation interne peut être politiquement coûteuse et qu'elle exige que "les institutions du marché du travail doivent permettre plus de flexibilité, et plus de concurrence sur le marché des produits est nécessaire", mais il passe à côté du fait que le développement du capital humain ne peut pas se produire. sans les investissements nécessaires. Il mentionne également les limites de ce qui peut être réalisé par la dévaluation interne - la dévaluation interne peut aboutir au "piège intéressant de l'ajustement des salaires sans baisse à mesure que la partie flexible des gains disparaît". L'article propose également une idée de la réévaluation interne.

Paul de Grauwe fait valoir que la compétitivité du Portugal, de l’Irlande, de l’Italie, de la Grèce et de l’Espagne s’est détériorée au cours de la période allant de 1999 à 2008/9 et que depuis 2008/9, des revirements spectaculaires des positions concurrentielles se sont produits en Irlande, en Espagne et en Grèce. de Grauwe estime que l'Irlande a achevé une dévaluation interne de 23,5%, la Grèce 11,4%, l'Espagne 8,9%, le Portugal 3,2% et l'Italie 0,6%.

Pisani-Ferry soutient qu'une dévaluation interne entraînerait de manière optimale une réduction simultanée de, disons, 10% de tous les salaires et prix dans un pays. Bien que cela soit difficile à réaliser dans la pratique, il dit qu'une dévaluation interne n'est pas impossible à mettre en œuvre de manière significative. Pisani-Ferry dit que la Lettonie a plutôt réussi à effectuer sa dévaluation interne après la crise de 2008-09. Bien que le processus ait été douloureux en termes de chômage et de réduction des salaires, les exportations se sont redressées, le déficit extérieur a été éliminé et l'économie de la Lettonie a renoué avec la croissance.

Une autre alternative (mentionnée dans les anciens manuels) est de réduire les impôts, ce qui rend le coût de la main-d'œuvre moins cher

Critique

Compte tenu du manque d'études empiriques solides sur le sujet, le succès de la dévaluation interne a été considéré par certains comme une légende urbaine ou même une propagande politique . Selon les critiques, le succès éventuel de la dévaluation interne repose sur plusieurs mythes. Certains d'entre eux découlent de la mauvaise connaissance de l'économie par la population en général et certains sont introduits par les politiciens et les groupes de réflexion qui les soutiennent.

• Mythe 1: Il est nécessaire de créer des conditions difficiles pour les employés et les chômeurs pour augmenter la productivité de la main-d'œuvre.

Les critiques disent que cela ne peut se produire que dans certains cas où les entreprises ne disposent pas des contrôles nécessaires pour mesurer et récompenser les résultats de la main-d'œuvre. On constate que de tels cas se produisent dans des économies où les politiques gouvernementales fournissent aux entreprises une main-d'œuvre bon marché et où les entreprises ne sont pas motivées à investir dans l'optimisation de leurs processus - les entreprises peuvent réaliser de bonnes marges bénéficiaires uniquement grâce aux faibles coûts de main-d'œuvre. Dans d'autres cas, l'investissement dans le développement du capital humain, l'amélioration des processus de l'entreprise et l'adoption de nouvelles technologies sont considérés comme nécessaires pour améliorer la productivité. La même analyse peut également s'appliquer aux allocations de chômage. Il est prouvé que les allocations de chômage prolongées conduisent (contrairement à l'imagination du grand public) à un PIB plus élevé, car elles ouvrent la voie à des contrats employeur-employé plus optimaux où l'employeur peut recruter des employés plus qualifiés et plus fidèles. Les allocations de chômage prolongées entraînent généralement un chômage plus élevé, mais cela peut être bon pour l'économie, car les chômeurs peuvent investir davantage dans l'acquisition de compétences et de connaissances et de rechercher les meilleurs lieux de travail, ce qui serait possible si les prestations n'avaient pas été en place. Certains partisans de la dévaluation interne sont des politiciens de droite qui ne croient pas aux investissements du gouvernement, mais leur imagination idéologique peut être remise en perspective si l'on considère les appels persistants de la Banque centrale européenne et d'autres institutions notables à ne pas réduire les investissements publics pendant les dépenses. coupes lors de la consolidation budgétaire.

• Mythe 2: le défaut souverain est le mal ultime de l'économie de son pays.

En fait, certaines publications académiques sur le défaut souverain ne parviennent pas à trouver des conséquences négatives à moyen terme du défaut souverain. Cela dit, les opposants à la dévaluation interne ne proposent pas le défaut comme solution aux problèmes économiques, au contraire, ils soulignent simplement que d'autres objectifs (par exemple, stimuler la productivité, les investissements et l'augmentation du PIB et non mettre des plafonds sur la dette souveraine) doivent être pris en compte lors de la prise de décisions politiques.

• Mythe 3: la stabilité budgétaire est la base principale de la croissance de l'économie et pour éviter la crise financière.

Selon les critiques de la dévaluation interne, c'est un mythe si l'on considère certains des pays où la dévaluation interne est appliquée. Ces pays avaient une dette relativement faible des administrations publiques avant le début de la crise financière, et la dette a énormément augmenté pendant la crise (principalement pour fournir un soutien public aux banques commerciales privées et non pour augmenter les dépenses pour les réformes structurelles ou le filet de sécurité sociale) . Au contraire, la croissance rapide de la dette privée et la fin tout aussi rapide de cette croissance dans ces pays ont conduit à la crise financière. Les critiques affirment qu'aucune solution fiscale ne peut empêcher des scénarios similaires de se reproduire à l'avenir. Certains soutiennent que le rôle des banques centrales devrait être accru pour maîtriser la croissance éventuelle de la dette privée, par exemple les banques centrales pourraient fonder des réserves obligatoires sur les banques commerciales en fonction de leurs actifs (par exemple, l'encours de la dette hypothécaire par rapport à la dette envers des entreprises privées orientées vers l'exportation ) et non sur leurs responsabilités comme cela se fait habituellement.

Les pratiques

Les critiques disent que certaines pratiques de dévaluation interne sont assez sales:

• Il y a eu au moins un cas où la majorité de droite du parlement a délibérément voté un projet de loi dont l'annotation indiquait clairement que ce projet de loi (s'il était adopté) pouvait violer certains articles de la constitution, y compris l'article du "noyau" de la constitution. qui définit le pays comme une république indépendante et démocratique. Plus tard, la cour constitutionnelle a estimé que le projet de loi avait effectivement violé la constitution, y compris l'article «essentiel» de la constitution. Le projet de loi initial (avec annotation) a été approuvé et signé par le Premier ministre de droite et le ministre des Finances.
• Dans de nombreux cas, il n'y a pas eu de débat public et de discussions nécessaires entre les experts sur les changements nécessaires dans la législation lorsque les mesures de dévaluation interne avaient été adoptées (en fait, le projet de loi anticonstitutionnel mentionné précédemment avait noté explicitement que le projet de loi (malgré sa potentielle violation de la constitution) n'avait pas été discutée avec les experts). Dans de nombreux cas, de telles mesures ont été adoptées dans une précipitation créée artificiellement lorsque les gouvernements de droite au pouvoir n'avaient pas voulu que leurs propositions soient remises en question. Les politiciens de droite qui commandaient la dévaluation interne dans certains cas avaient réussi à faire croire au grand public (surtout avant les élections) qu'ils étaient plus centrés ou de gauche que c'était en réalité. De même, les politiciens de droite ont également utilisé (dans certains cas) les tensions ethniques et les débats publics sur des questions incertaines mais conflictuelles sur l'histoire pour recueillir le soutien du public (les tensions ethniques sont artificiellement créées par certains politiciens avant les élections dans le pays mentionné, il n'y a pas de tensions dans le pays). la vie quotidienne, par exemple, les mariages mixtes sont banals). En fait, le manque de compréhension claire des différences entre les politiques économiques de gauche et de droite par le grand public et l'accent mis sur les questions ethniques ont sans doute été les vraies raisons pour lesquelles au moins un gouvernement de droite a survécu aux élections même après la dévaluation interne. avait été mis en œuvre.
• Le chômage croissant a effectivement entraîné une réduction des salaires, mais le résultat réel était misérable - par exemple, au moins une entreprise avait même signalé qu'elle retirait l'utilisation des technologies et recommençait les anciennes pratiques de travail manuel, car il était moins cher à trouver. nouveaux employés humains que d'utiliser les technologies. La dévaluation interne peut en effet augmenter la productivité qui est définie comme le rapport entre la valeur ajoutée et les dépenses de main-d'œuvre, mais la dévaluation interne ne parvient généralement pas à augmenter la productivité définie comme le rapport entre la valeur ajoutée et les heures travaillées. Par conséquent, les propriétaires du capital sont les principaux gagnants de la dévaluation interne (à court terme, à savoir, parce qu'il n'y a pas de gagnants à long terme de la dévaluation interne), mais le bien-être général stagne ou même diminue en raison de la baisse des revenus. par heure et en raison du gaspillage de capital humain qui est utilisé de manière inefficace dans les entreprises qui construisent leur marge bénéficiaire sur la main-d'œuvre à bas prix et non par l'utilisation de technologies.
• Il est généralement conseillé de combiner la dévaluation interne avec les réformes structurelles du gouvernement et de l'économie. Dans la pratique, de nombreux appels avaient été lancés pour mettre en œuvre davantage de réformes structurelles et ne pas avoir de réductions fixes (à la manière des comptables) des dépenses dans tous les secteurs de l'économie. Mais il faut tenir compte du fait que les réformes structurelles contredisent généralement la dévaluation interne, car les réformes structurelles nécessitent une main-d'œuvre flexible et qualifiée. Les réformes structurelles entraînent généralement un chômage élevé et suscitent de nombreuses critiques si la main-d'œuvre ne peut pas s'adapter et ce manque de flexibilité est généralement dû au manque ou aux ressources disponibles (dépenses d'éducation, temps pour acquérir de nouvelles compétences et de l'expérience, etc.). Il y a au moins un cas où le pays se retrouve avec un chômage structurel extrêmement élevé après la dévaluation interne.
• Certains des politiciens de droite qui sont les plus grands défenseurs de la dévaluation interne ont des normes morales discutables. Ils sont désireux de se plaindre du manque d'argent dans le Trésor, mais en même temps, ils peuvent adopter des pratiques douteuses pour la privatisation des banques publiques (comme l'ont montré les débats d'interpolation au parlement) ou ils peuvent même exploiter des failles dans le code fiscal des gains personnels. Dans le même temps, il y a eu au moins un cas où le représentant du gouvernement de droite s'est présenté au parlement et a signalé que le gouvernement avait délibérément refusé de publier au moins un règlement (lié aux questions de sécurité sociale) exigé par le lois permanentes du pays en raison du manque d'argent dans le Trésor.
• Le gouvernement central peut souhaiter transférer ses responsabilités aux municipalités, parfois sans leur fournir les revenus fiscaux nécessaires. Le débat sur l'ancienneté des créances sur les débiteurs hypothécaires est un exemple de la manière dont ces gouvernements préfèrent créer des conditions favorables pour les banques étrangères et réduire les opportunités de travail pour les entreprises municipales. Il existe également de nombreux autres exemples.
• On se demande s'il est justifié de renflouer des banques en faillite lorsque le pays traverse une dévaluation interne et lorsque le pays a besoin de ressources supplémentaires (qui pourraient être transférées des fonds de sauvetage) pour des réformes structurelles.

Avenir

Il y a des cas où la dévaluation interne peut être considérée comme la bonne solution (comme l'opposé de la dévaluation externe ou d'autres mesures). Par exemple pour certains pays qui participent aux unions monétaires et pour les pays dont les monnaies sont considérées comme déjà sous-évaluées. Mais dans les deux cas, la dévaluation interne ne peut être que le substitut aux mesures plus profondes et efficaces qui devraient être prises. Par exemple, il convient d'améliorer considérablement les libertés de circulation de la main-d'œuvre, des biens, des services et des capitaux pour que les unions monétaires parviennent à une situation où le régime de monnaie unique fonctionne sans heurts pour toutes les régions dont certaines sont dans des positions différentes du cycle économique que d'autres.

L'estimation de toute décision politique doit également tenir compte du développement mondial de l'économie. Par exemple, on peut considérer le revenu total et comment il est divisé en deux parties - le revenu du capital et le revenu du travail. On peut observer que la part du revenu total générée par le travail a diminué d'environ 10% au cours de la dernière décennie. Cela peut être partiellement attribué à la diminution des coûts de main-d'œuvre (parce que de nombreuses grandes économies ont adopté les principes du marché libre et sont devenues plus intégrées dans le commerce mondial), mais une grande partie de cela peut être attribuée au développement des technologies. Par conséquent, - si la dévaluation interne concerne uniquement les coûts de la main-d'œuvre, elle peut être épouvantable pour l'avenir, car les économies futures nécessiteront apparemment de plus en plus de main-d'œuvre qualifiée (et pas moins chère) et les entreprises adopteront des technologies pour tous les postes. là où cela sera rentable (le développement des technologies rend de plus en plus de technologies disponibles pour une utilisation rentable dans les entreprises) et donc ces postes de travail seront totalement perdus pour les employés.

Notes de bas de page

Les références

• KEO Alho (2000). Implications sociales de l'UEM. Finlande (rapport).
• Barkbu, B .; et coll. "Les crises financières et la réponse multilatérale: ce que le bilan historique montre". Journal of International Economics . 88 : 422–435. doi : 10.1016 / j.jinteco.2012.02.006 .
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• Eichengreen B. "Implications de la crise de l'euro pour la réforme monétaire internationale". Journal of Policy Modeling . 34 : 541-548. doi : 10.1016 / j.jpolmod.2012.05.007 .
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Liens externes

• [1] Le New York Times, "Roubini sur la dévaluation interne"
• [2] The Economist, "Est-ce plus facile à l'extérieur?"
• [3] Tableau de bord de l'Union de l'innovation de l'UE 2010
• Tableau de bord de l'Union de l'innovation de l'UE 2011
• Mythes et vérités du modèle d'austérité balte