Effet Fisher - Fisher effect

En économie , l' effet Fisher est la tendance des taux d'intérêt nominaux à évoluer pour suivre le taux d'inflation . Il porte le nom de l'économiste Irving Fisher , qui a d'abord observé et expliqué cette relation. Fisher a proposé que le taux d'intérêt réel soit indépendant des mesures monétaires (connue sous le nom d' hypothèse de Fisher ), par conséquent, le taux d'intérêt nominal s'ajustera pour tenir compte de tout changement de l' inflation prévue .

Dérivation

Le taux d'intérêt nominal est le taux d'intérêt comptable - le pourcentage par lequel le montant en dollars (ou autre devise) dû par un emprunteur à un prêteur augmente avec le temps. Alors que le taux d'intérêt réel est le pourcentage par lequel le pouvoir d'achat réel du prêt augmente avec le temps. En d'autres termes, le taux d'intérêt réel est le taux d'intérêt nominal ajusté de l'effet de l'inflation sur le pouvoir d'achat de l'encours du prêt.

La relation entre les taux d'intérêt nominaux et réels et l'inflation est donnée approximativement par l' équation de Fisher :

${\ displaystyle r = i- \ pi ^ {e}}$

L'équation indique que le taux d'intérêt réel ( ) est égal au taux d'intérêt nominal ( ) moins le taux d'inflation attendu ( ). ${\ displaystyle r}$${\ displaystyle i}$${\ displaystyle \ pi ^ {e}}$

L'équation est une approximation, cependant, la différence avec la valeur correcte est faible tant que le taux d'intérêt et le taux d'inflation sont faibles. L'écart devient important si le taux d'intérêt nominal ou le taux d'inflation est élevé. L'équation précise peut être exprimée en utilisant la composition continue comme suit:

${\ displaystyle 1 + i = (1 + r) \ times (1+ \ pi ^ {e})}$

Si le taux réel est supposé constant, le taux nominal doit changer point par point lorsqu'il augmente ou diminue. Ainsi, l'effet Fisher indique qu'il y aura un ajustement un pour un du taux d'intérêt nominal au taux d'inflation attendu. ${\ displaystyle r}$${\ displaystyle i}$${\ displaystyle \ pi ^ {e}}$

L'implication du taux réel constant conjecturé est que les événements monétaires tels que les mesures de politique monétaire n'auront aucun effet sur l'économie réelle - par exemple, aucun effet sur les dépenses réelles des consommateurs en biens de consommation durables et des entreprises en machines et équipements .

Hypothèses alternatives

Certains modèles contraires affirment que, par exemple, une hausse de l'inflation anticipée augmenterait les dépenses réelles courantes en fonction de tout taux nominal et donc augmenterait les revenus, limitant la hausse du taux d'intérêt nominal qui serait nécessaire pour rééquilibrer la demande de monnaie avec la masse monétaire. à tout moment. Dans ce scénario, une hausse de l'inflation anticipée n'entraîne qu'une hausse plus faible du taux d'intérêt nominal et donc une baisse du taux d'intérêt réel . Il a également été avancé que l'hypothèse de Fisher pourrait s'effondrer à la fois en période d'assouplissement quantitatif et de recapitalisation du secteur financier. ${\ displaystyle \ pi ^ {e}}$${\ displaystyle i}$${\ displaystyle r}$

Concepts associés

L' effet Fisher international prédit une dérive du taux de change international entièrement basée sur les taux d'intérêt nominaux nationaux respectifs . Un concept connexe est la parité de Fisher .

Les références