Cabinet de conseil indépendant - Independent advisory firm
Une société de conseil indépendante (parfois appelée avec moins de précision une boutique de conseil ) est une banque d'investissement qui fournit des conseils stratégiques et financiers à des clients, notamment des entreprises, des sponsors financiers et des gouvernements. Les revenus sont généralement générés en fournissant des conseils spécifiques aux transactions liées aux fusions et acquisitions et au financement. Le WSJ a noté en janvier 2016 que "la boutique est une étiquette floue, définie autant par ce que ces entreprises font (principalement donner des conseils sur les fusions et acquisitions) que par ce qu'elles ne font pas (négociation, prêt, beaucoup en matière de souscription)".
Histoire
Années 1800 : Histoire ancienne
Rothschild a été fondée dans la City de Londres en 1811.
La plus grande entreprise indépendante, Lazard , a débuté en 1848 et n'est devenue publique qu'en 2005 sous la direction de Bruce Wasserstein , qui a unifié ses branches disparates.
Années 1980 : nouveaux acteurs établis
En septembre 2015, le FT a écrit : « Le concept d'une boutique de conseil remonte aux années 1980, lorsque certains des plus grands noms de Wall Street ont abandonné les banques établies pour créer leur propre entreprise, souvent après des faillites légendaires. Peter Peterson et Stephen Schwarzman ont démissionné. Lehman Brothers après une lutte de pouvoir épique pour créer le groupe Blackstone en 1985. Blackstone a commencé en tant que société de conseil en fusions et acquisitions avant de se lancer dans l'investissement en capital-investissement, une formule qui a fait des deux hommes des milliardaires. Quelques années plus tard, Bruce Wasserstein et Joseph Perella ont quitté D'abord à Boston et a créé Wasserstein Perella . En 2006, Perella a co-fondé Perella Weinberg Partners , avec Peter Weinberg, puis de Goldman Sachs."
Années 90 : ascendant du modèle de conglomérat
L'abrogation de la loi Glass-Steagall de 1933 qui séparait les banques d'investissement et les banques commerciales a conduit à une consolidation importante. Le FT a écrit que dans les années 1990, "le modèle du 'supermarché financier' était ascendant". Sandy Weill a réuni diverses banques commerciales, banques d'investissement, maisons de courtage et compagnies d'assurance pour former Citigroup . JP Morgan et Chase Manhattan ont accepté de s'associer et le Credit Suisse a avalé Donaldson, Lufkin & Jenrette en 2000.
Années 2000 : Résurgence et vague de nouvelles entreprises
Evercore Partners a été fondée en 1996 par Roger Altman et possède une activité de banque d'investissement plus large que la plupart des sociétés indépendantes, notamment des services de recherche et de souscription d'actions. Greenhill a également été fondée en 1996.
Greenhill a inscrit ses actions en 2004, Lazard en 2005, Evercore en 2006 et Moelis en 2014.
L'ancien banquier d' UBS , Blair Effron, a fondé Centerview Partners en 2006 en raison de la différence entre les petites et les grandes entreprises, où il a travaillé la majeure partie de sa carrière. Il a déclaré au FT en septembre 2015, « Dillon Read où j'ai commencé était de fournir du capital intellectuel. UBS [qui a acquis Dillon Read en 1995] était un fournisseur de capital financier.
Suite à la crise financière de 2007-08 , il y avait un sentiment accru de conflit d'intérêts autour des bulge bracket banques de rue de mur. Dealogic a enregistré que la part de marché des boutiques américaines a atteint 18% au premier semestre 2015, contre 8% en 2008, avec des entreprises indépendantes participant à six des 10 principales transactions de fusions-acquisitions.
En mars 2012, le FT écrivait : « une tendance fondamentale et à long terme revient sur le devant de la scène : la lutte perpétuelle entre les petits conseillers en boutique et leurs rivaux gonflés s'est accélérée ».
En 2013, 80 % des 10 principales opérations de fusions et acquisitions comprenaient des conseillers indépendants. En mars 2013, Fortune a écrit sur les prétendus avantages concurrentiels auxquels sont confrontés les cabinets de conseil indépendants.
Le WSJ a noté en avril 2014 que « les investisseurs et les clients sont attirés par des entreprises plus agiles avec des modèles commerciaux moins compliqués et moins d'obstacles réglementaires… Des centres financiers tentaculaires tels que Goldman Sachs et JP Morgan proposent un menu de produits : conseils en matière de transactions, prêts, produits dérivés et ainsi de suite. Les boutiques prétendent ne vendre que l'intelligence et l'expérience de leurs banquiers. En conséquence, elles prétendent que leur conseil n'est pas souillé par d'autres intérêts. » Cependant, beaucoup se sont diversifiés dans d'autres domaines tels que la gestion d'actifs.
PJT Partners a été fondée à l'été 2014 et a fusionné avec les activités de financement d'entreprise et de fonds privés de Blackstone , flottant sur le NYSE à la fin de 2015.
En mars 2015, le Financial Post a écrit : « lors d'un coup d'État qui a fait la une des journaux... Centerview Partners et une autre société de conseil indépendante américaine, Lazard , ont exclu les majors de la plus grosse transaction de l'année [jusqu'à ce point] : la fusion de 75 milliards de dollars Kraft Foods et HJ Heinz ".
Hugh McGee de Barclays (anciennement Lehman Brothers ), qui a gagné un bonus de 13 millions de dollars en 2013, a déclaré au FT en septembre 2015 qu'« entre la conformité réglementaire et la bureaucratie interne, je me suis retrouvé à consacrer 80 % de mon temps à des activités non n'est vraiment pas amusant ».
Entreprises notables
Entreprises actuelles
- Moélis & Compagnie
- Lazard
- Evercore
- Colline verte
- Partenaires PJT
- Partenaires Perella Weinberg
- Partenaires Guggenheim
- Houlihan Lokey
- Rothschild
- Partenaires Centerview
Le WSJ a fourni une liste de "cinq boutiques qui font des vagues à Wall Street" .